6月19日，香港交易所将在香港证券市场开启“港币-人民币双柜台模式”进行交易结算，以进一步支持人民币在香港证券市场的发展。该模式涵盖在港币及人民币柜台上市的股本证券、证券在不同货币的柜台交易，拥有相同的持有人权利及权益，并可在柜台之间完全互换。
博时基金境外投资部投资经理赵宪成预计随着投资港股的便利性提升，越来越多的人民币资金有望参与港股交易，港股资金的成交量和活跃度将逐步提升，这将促进港股价值的修复并进一步缩小AH股溢价。
港股当前估值相对偏低 下半年或逐步向上
今年以来，港股受内外多重因素的影响持续下行，6月以来开始出现回暖。赵宪成认为今年以来港股下探有如下几个原因：一是国内经济数据尤其地产方面表现相对低迷，引发投资者担忧;二是美国的失业率依然很低，5月份大概率不是加息的终点，目前市场预期7月份或再加息一次，后续数据还要边走边看;三是地缘局势不确定性、美国债务上限及银行问题、近期北向资金明显流出也对投资者情绪形成一定压制。
当前港股估值已收缩至相对低位,掣肘港股走势的因素有哪些?“主要有如下几个掣肘：一是中国经济复苏的节奏，目前是地产疲弱，政策较难有很大刺激;消费预期也不够好，依靠经济自然修复需要一定时间;二是美国目前通胀下行的速度较慢，导致美联储降息的时间窗口可能延后;三是中美关系的发展变化。”
赵宪成表示，目前改善的是互联网公司一季报整体表现超过了绝大部分其他行业(含A股)，虽然当前疲弱的经济增长前景导致港股市场上行空间受限，但中国经济持续复苏以及美联储政策可能不会进一步收紧，这两个因素也会为市场下行提供一定保护。“后续不必太悲观，下半年有望逐步向上。”
“进二退一” 震荡上行
中国经济随着时间稳步复苏，投资者对中国“稳增长”信心的提升，赵宪成认为港股今年总体表现是“进二退一”，震荡上行。
港股市场中哪些板块最具投资潜力?“今年港股基本面围绕经济复苏，因此互联网与消费股受关注，另外考虑到全球资金流动性层面，成长性的产业如汽车、新能源、医药与港股的白马龙头都可能受到流入外资的青睐。”
一直说港股市场是估值洼地，眼下是否低位布局港股的良机?赵宪成表示，港股市场受交易制度(卖空交易、不存在涨跌幅限制以及灵活的再融资制度)、投资者结构(港股市场机构投资者主导，海外投资者占比较高)、偏低的流动性水平等因素影响，估值相对较低，再加上近几年中美关系影响，AH估值溢价长期存在且A股相比港股溢价保持在较高水平。
当前港股市场卖空成交占比抬升、恒生指数进入超卖区间、估值降至低位、风险溢价明显抬升，内外部诸多不确定性下，短期内虽然不排除指数仍有震荡，但分析认为市场存在一定的下行保护，持续长期更低的可能性不大。
港股市场新经济具有相对较好的投资价值
目前外资对港股投资的态度如何?受到哪些因素影响?对于港股投资，海外机构投资者对短期市场回调比较失望，但也关注长期结构性问题。首先，去年的波动和今年上涨后的回调使外资在后续仓位和信心上受到一定干扰。其次，现在的投资环境与政策环境、地缘政治的担忧对外资配置港股具有一定影响。
部分外资认为当前回报率的吸引力或许并不足以补偿潜在风险，同时市场和板块轮动较快也难以配置和掌握，但也有一些海外投资者认为，当前港股市场或许已计入较多的悲观预期和风险溢价，如果催化剂出现，市场可能会表现出较大弹性。催化剂主要在于美国降息时间表、中国宏观经济情况、中美关系。
另外，港股中众多新经济标的受到市场关注。赵宪成认为港股市场新经济占比和活跃度持续提升，具有相对较好的投资价值。一方面，南向交易资金更为偏好新经济领域。另一方面，受益于中国经济内生结构的变化以及更加包容的上市规则，越来越多的新经济公司选择在港上市，我们看好这个领域的投资价值。
“新经济分两类公司，一种是现金流不错的，还有一类是前些年用PS估值，所以在流动性吃紧的时候，这一类公司的远期价值分歧较大;今年由于经济不确定性提升下，全球都在更加重视现金流的投资，比如港股的电信运营商(中特估)，日本的大商社(日特估)，法国、德国的指标股，这些公司有个共同特点是股息率较高，未来投资人对新经济标的现金流、股息的要求更高。”
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